litceyvib.ru 1

 

УДК 658.562 
 
А.А. Филипчук 

 
КАЧЕСТВЕННАЯ ОЦЕНКА РИСКОВ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ 
 
Автором предлагается новый подход к проведению качественного анализа рисков инвестиционных про-
ектов, базирующийся на применении метода анализа рисков и последствий потенциальных отказов FMEA. 
 
Ключевые слова. Инвестиции, малый и средний бизнес, бизнес-план, оценка качества, FMEA-анализ. 
 
UDC 658.562 

 

A.A. Filipchuk 
 
QUALITATIVE RISK ASSESSMENT OF INVESTMENT PROJECTS 
 
The author proposes a new approach to qualitative risk analysis of investment projects, based on the method of 
analyzing the risks and consequences of potential failure FMEA 
 
Key words. Investments, small and medium business, business plan, quality assessment, FMEA-analysis. 
 
Развитие мировой экономики убедительно доказывает важнейшую роль малых и средних предприятий в 
национальной экономике. Они способствуют борьбе с безработицей за счет создания новых рабочих мест, фор-
мированию нормальной конкурентной среды. В последние пять лет произошли серьезные изменения в развитии 
отечественного  малого  и  среднего  бизнеса.  Даже  в  кризисном  2009  году  наблюдался  рост  сектора  на  9,1%. 
За несколько лет возросли объемы поддержки со стороны федерального бюджета программ малого и среднего 
бизнеса,  который  развивается  в регионах.  Из года  в год  увеличивается  как  число  бизнесменов,  получивших 
поддержку,  так  и сам  объем  поддержки.  На реализацию  программы  поддержки  малого  и среднего  бизнеса 
в 2010 г. из федерального бюджета будут направлены 24 млрд. руб. 
Анализируя эффективность тех или иных инвестиционных проектов, на реализацию которых выделяется 

данная поддержка, часто приходится сталкиваться с тем, что рассматриваемые при их оценке потоки денежных 

средств  (расходы  и  доходы)  относятся  к  будущим  периодам  и  носят  прогнозный  характер.  Неопределенность 
прогнозируемых результатов приводит к возникновению риска того, что цели, поставленные в проекте, могут 
быть не достигнуты полностью или частично [3]. 
На сегодняшний день рынок инвестиционных проектов  является наиболее активно развивающимся сег-
ментом российской экономики. По мере роста методического уровня проектных решений, становится все более 
заметным его разрыв с методическим уровнем оценок их рисков. В тоже время, ситуация, сложившаяся на рос-
сийском инвестиционном рынке, выдвигает проблему объективных оценок рисков проектов в разряд наиболее 
актуальных. 
Под рисками инвестиционных проектов понимается, как правило, предполагаемое  ухудшение итоговых 
показателей эффективности проекта, возникающее под влиянием неопределенности. В вопросе об оценке риска 
инвестиционного  проекта  нет  методологической  однозначности.  Большинство  авторов,  занимающихся  вопро-
сами инвестирования,  обычно выделяют два основных  подхода (качественный  и количественный), тем не ме-
нее, имеются существенные расхождения при рассмотрении конкретных методов оценки [2]. 
Главная  задача  качественного  подхода  состоит  в  выделении  и  идентификации  возможных  видов  риска 
рассматриваемого  инвестиционного  проекта,  а  также  в  определении  и  описании  источников  и  факторов, 
влияющих на данный вид риска. Кроме того, качественный анализ предполагает описание возможного ущерба, 
его стоимостной оценки и мер по снижению или предотвращению риска. 
Выделение,  описание  и  разработка  мер  по  снижению  воздействия  рисков  на  инвестиционный  проект  и 
есть основная задача качественного анализа рисков инвестиционного проекта. На сегодняшний день нет единой 
методологии регламентирующей проведение данного вида анализа. 

Обращаясь к теории управления качеством и различным методикам, имеющимся у нее в арсенале, следу-

ет выделить FMEA-методологию. Данная методология представляет собой технологию по сбору и анализу воз-
можностей возникновения дефектов и оценки их влияния на потребителя и эксплуатационные свойства изделия.  
FMEA представляет собой процедуру анализа первоначально предложенного проекта технического объ-
екта  и  доработки  его  в  процессе  работы  соответствующей  FMEA-командой.  Данный  метод  позволяет  предот-
вратить запуск в производство недостаточно отработанного проекта [1]. 
Автором разработан и апробирован алгоритм проведения FMEA-анализа [4]. В настоящее время автором 
ведется  адаптация  изложенной  FMEA-методологии  на  процессы  качественного  анализа  рисков  инвестицион-
ных  проектов.  При  проведении  качественного  анализа  рисков  бизнес-плана  на  основе  применения  FMEA-
методологии  предлагается  изменить  таблицы  баллов  значимости  (S),  возникновения  (O)  и  обнаружения  (D) 
разработанными таблицами значимости (S) и воздействия (I). Сейчас данная методика проходит опытную про-
верку  по  анализу  различных  бизнес-планов,  результаты  которой  будут  обработаны  и  представлены  в  следую-


щих публикациях по данной тематике. 
 
Список литературы 
1.  Горленко, О.А., Управление качеством в производственно-технологических системах: учебник / О.А. 
Горленко, В.В. Мирошников, Н.М. Борбаць. – Брянск: БГТУ, 2009. – 312 с. 
2.  Король, С.В., Оценка рисков инвестиционных  проектов / С.В. Король, А.В. Дорожкин // Оценочные 
технологии  в  экономических  процессах:  материалы  3  международной  научно-практической  конференции.  (г. 
Санкт-Петербург 25-26 марта 2004): Отв. ред.: Е.Б. Смирнов, Д.В. Шопенко. – СПб.: СПбГИЭУ, 2004.  
3.  Попова, А.Ю., Оценка риска инвестиционного проекта / А.Ю. Попова [Электронный ресурс]. – Режим 
доступа: http://ej.kubagro.ru/2006/03/07 

4.  Филипчук, А.А., Менеджмент  качества технологической подготовки производства на основе приме-

нения FMEA-методологии / А.А. Филипчук, Т.П. Дементьева, В.С. Ликсанова // Менеджмент качества продук-
ции  и  услуг:  материалы  3-й  Междунар.  науч-техн.  конфер.  (г.  Брянск  27-28  апр.  2010):  в  2  т.  /  под  ред.  О.А. 
Горленко - Брянск: БГТУ, 2010. 
 
Филипчук Антон Андреевич 
аспирант кафедры «Управление качеством, стандартизация и метрология» 
Брянского государственного технического университета 
e-mail: fantom.qm@gmail.com